loader
bg-category
Kajian Buku: Pendidikan Pelabur Nilai oleh Guy Spier

Berkongsi Dengan Rakan-Rakan Anda

Adalah sesuai bahawa pada hari terakhir 2015 saya mengkaji semula buku terbaik mengenai melabur yang saya baca sepanjang tahun. Pendidikan Pelabur Nilai: Quest Transformative untuk Kekayaan, Kebijaksanaan, dan Pencerahan oleh Guy Spier adalah permata yang benar.

Diterbitkan pada tahun 2014, Pendidikan Pelabur Nilai menceritakan perjalanan Spier sebagai pelabur nilai. Spier adalah pengurus dana lindung nilai (Aquamarine Capital) yang telah memodelkan dananya selepas perkongsian awal Warren Buffett.

Buku ini memberikan tiga manfaat yang menyeluruh untuk saya. Yang pertama ialah penyenaraian kaya sumber untuk kajian tambahan. Di sini saya tidak bercakap mengenai buku-buku, walaupun dia menyebut sebilangan buku yang mesti dibaca. Sebaliknya, ia merujuk kepada orang dan organisasi yang saya dapati amat berguna. Kedua, buku itu mencabar saya menjadi pelabur yang lebih baik dan orang yang lebih baik dengan cara yang saya dapati agak mengejutkan.

Akhirnya, Spier menyediakan beberapa strategi pelaburan yang berguna. Ini bukan buku cara, dan anda tidak akan menemui "petua saham" dalam halamannya (bersyukur). Sebaliknya, beliau menawarkan beberapa strategi yang tidak berkesudahan untuk menguruskan emosi dan menilai syarikat.

Sumber

Saya membaca buku ini pada iPad. Untuk beberapa kali selepas saya membeli iPad saya, bagaimanapun, saya terus membaca buku fizikal. Ramai, seperti Shane Parrish, mengesyorkan membaca buku fizikal. Dan saya suka idea sebuah perpustakaan yang penuh dengan buku-buku dengan halaman-halaman yang lebat, marginalia, dan post-nya. Walau bagaimanapun, idea-idea sememangnya tidak begitu bernilai jika mereka tidak membentuk realiti, walaupun dengan cara yang kecil.

Saya telah menemui bahawa (1) Saya membaca lebih lanjut jika saya menggunakan iPad, dan (2) Saya boleh menyerlahkan dan notate pada iPad dan kemudian mencari semua notasi saya pada mana-mana peranti. The Point: Buku Guy Spier menyala seperti pokok Krismas dengan semua notasi yang saya buat di dalamnya.

Banyak notasi adalah orang, organisasi, atau buku yang menjamin penyelidikan lanjut. Salah satu contoh ialah Mohnish Pabrai. Sebelum membaca buku ini, saya tidak pernah mendengarnya. Sekarang saya tahu bahawa dia adalah pelabur dan pengasas Dana Pelaburan Pabrai. Saya pergi ke laman webnya, tetapi ia memerlukan login untuk mendapat akses.

Oleh itu saya mencari Google untuk mengetahui sama ada mana-mana halaman tambahan diindeks. Terdapat satu lagi yang lain, dan ia adalah cincin emas. Ia adalah senarai cadangan buku tentang segala-galanya daripada peruntukan modal kepada amal.

Ini menyebabkan saya melakukan lebih banyak penyelidikan di Pabrai, di mana saya menemui wawancara ini di ValueWalk. Wawancara ini termasuk soalan yang berkaitan dengan pelaburan Pabrai di Chesapeake Energy. Di sinilah Pabrai berkata yang berikut: "Berdasarkan sejarah berdasarkan asas tenaga, harga minyak mentah dan gas asli harus mempunyai nisbah 6 hingga 1." Jenis sambungan itu adalah jenis pemikiran tahap kedua yang diperlukan untuk kecemerlangan dalam mana-mana bidang. Mudah namun kuat. Ia akan menghasilkan kajian lanjut, dan ini semua dari halaman 2 buku Spier.

Tidak mustahil dan tidak membantu menyenaraikan semua sumber berguna dalam buku ini. Satu kategori sumber, bagaimanapun, adalah bernilai menunjuk. Sepanjang buku Spier menyebutkan pelbagai pelabur yang, seperti Warren Buffett, adalah pelabur nilai. Laman web mereka, dan terutamanya surat tahunan mereka kepada para pemegang saham, sangat bernilai masa anda.

Berikut adalah senarai ringkas dari buku (dengan pautan ke surat pemegang saham terkini mereka, pemfailan 13F terkini, atau laman web):

Ruane Cuniff-Sequoia Fund

Prem Watsa-Fairfax Financial Holdings

Li Lu-Himalaya Capital

Chris Hohn-TCI

François Rochon-Giverny Capital

Bill Ackman-Pershing Square Holdings

Pengurusan Modal Shai Dardashti-Dardashti

Dana Pelaburan Mohnish Pabrai-Pabrai

Akhirnya, inilah laporan tahunan terbaru untuk Dana Aquamarine Spier.

Peningkatan diri

Ia adalah kejutan kepada saya bahawa buku Spier bercakap pada tahap peribadi. Dia telus mengenai kesilapan dan ketakutannya sendiri sebagai pelabur. Saya berkongsi banyak kelemahannya kelemahan emosi (dan cintanya terhadap Catur), jadi buku itu bersesuaian dengan saya di banyak peringkat.

Dengan itu, berikut adalah beberapa petua pembaikan diri yang saya dapati menarik:

Persekitaran (orang dan tempat) adalah penting

Spier telah bekerja keras untuk mengawal persekitarannya. Dia juga memindahkan keluarganya dari New York City ke Zurich untuk melarikan diri dari sarkas yang Wall Street. Seperti yang dijelaskannya,

Kami ingin berfikir bahawa kita mengubah persekitaran kita, tetapi kebenarannya adalah bahawa ia mengubah kita. Oleh itu, kita perlu berhati-hati untuk memilih persekitaran yang betul - untuk bekerja dengan, dan juga bersosial dengan orang yang betul. Sebaiknya, kita harus tetap dekat dengan orang yang lebih baik daripada kita supaya kita dapat menjadi lebih seperti mereka.

Dari salah satu Resolusi Tahun Baru saya adalah untuk membawa orang yang betul ke dalam pengaruh saya. Ini, seterusnya, akan mengharuskan saya bercakap untuk bertemu orang baru.

Kad skor dalaman

Ini adalah pemerhatian yang paling penting bagi saya. Saya didorong sebahagian besar ke kad skor "luar". Seperti yang dinyatakan oleh Spier,

Saya digerakkan sebahagian besarnya oleh apa yang disebut Warren Buffett sebagai "kad skor luar" - yang memerlukan kelulusan dan pengiktirafan awam, yang dengan mudah boleh membawa kita ke arah yang salah.Ini adalah kelemahan yang berbahaya bagi pelabur, kerana orang ramai ditakdirkan oleh ketakutan yang tidak rasional dan tamak daripada analisis yang tenang. Saya berpendapat bahawa persekitaran akademik yang istimewa ini direka bentuk untuk mengukur orang dengan kad skor luar: memenangi kelulusan orang lain adalah apa yang benar-benar dikira.

Oleh itu, pada masa-masa pembentukan saya, saya telah mengalami kecacatan yang serius yang saya perlukan untuk mengenal pasti dan membalikkannya. Nilai pelabur harus dapat pergi sendiri. Keseluruhan mengejar nilai pelaburan memerlukan anda melihat di mana kerumunan orang yang salah supaya anda boleh mendapat untung dari misperceptions mereka. Ini memerlukan peralihan ke arah mengukur diri anda dengan "kad skor dalaman". Untuk menjadi pelabur yang baik, saya perlu menerima penerimaan diri saya sebagai orang luar. Matlamat sebenar, mungkin, tidak diterima oleh orang lain, tetapi penerimaan diri.

Satu lagi Resolusi Tahun Baru!

Menulis surat

Spier menetapkan untuk menulis tiga huruf setiap hari kerja. Sering kali surat-surat ini hanya beberapa ayat panjang, tetapi mereka bertujuan untuk mengucapkan terima kasih kepada seseorang yang mempunyai kesan positif dalam hidupnya. Saya mula melakukan perkara yang sama, dan surat pertama saya adalah untuk Guy Spier.

Tips Pelaburan

Saya meletakkan tip pelaburan untuk tujuan. Cukup aneh, ini adalah aspek paling tidak penting dalam bukunya untuk saya. Namun ia masih cukup kuat. Berikut adalah tiga petua yang saya akan gunakan dengan baik.

Senarai Semak

Seperti juruterbang yang menggunakan senarai semakan sebelum berlepas, Spier menggunakan senarai semakan sebelum melakukan modal:

Sebelum saya membuat keputusan muktamad untuk membeli apa-apa stok, saya pergi ke senarai semak saya dalam usaha terakhir untuk mencegah otak saya yang tidak boleh dipercayai daripada mengingati sebarang tanda-tanda amaran yang mungkin saya terlepas. Senarai semak adalah pemutus litar terakhir dalam proses membuat keputusan saya.

Senarai semak saya sendiri, yang meminjam tanpa malu dari [Pabrai], termasuk kira-kira 70 barang, tetapi terus berkembang. Sebelum menarik pencetus ke atas apa-apa pelaburan, saya mengeluarkan senarai semak daripada komputer saya atau kabinet pemfailan berhampiran meja saya untuk melihat apa yang saya mungkin hilang.

Kelemahan

Pelabur mesti tahu kelemahan mereka. Itu benar bagi setiap pelabur, sama ada anda tetap menggunakan dana indeks atau melabur dalam syarikat tertentu. Spier mengambil ini-

Sebagai pelabur, kita semua mempunyai kekurangan; ketika saya melihatnya, kunci adalah untuk menerima siapa kita, memahami perbezaan dan keterbatasan kita, dan mencari cara untuk bekerja di sekelilingnya.

***

Dalam kes saya, sangat penting bagi saya untuk merasakan bahawa orang seperti saya; Saya juga sukar untuk mengatakan "tidak" kepada orang yang saya suka. Ini membuat saya terdedah dalam situasi tertentu kerana keperluan emosi ini boleh membuat litar pintas penghakiman saya. Untuk membantu mengatasi ini, senarai semak saya termasuk soalan seperti: "Adakah terdapat cara bagaimana idea pelaburan ini dijual kepada saya? Adakah seseorang dalam situasi ini mempunyai kapak untuk mengisar? Siapakah manfaat jika saya membuat pelaburan ini? Adakah pelaburan ini merayu kepada sebarang kecenderungan peribadi saya yang perlu dikaji semula? "

Peraturan 2 Tahun

Spier menerangkan peraturan 2 tahunnya untuk menjual saham yang telah menurun nilai:

Mohnish membangunkan peraturan untuk mengatasi pasukan psikologi yang terangsang dalam situasi ini: jika dia membeli stok dan ia turun, dia tidak akan membiarkan dirinya menjualnya selama dua tahun. Dia menjelaskan ini kepada saya pada waktu makan tengah hari dengan Warren Buffett, dan ia membuat begitu banyak rasa bahawa saya dengan serta-merta menggunakan peraturan ini. Sekali lagi, ia bertindak sebagai pemutus litar, satu cara untuk melambatkan saya dan memperbaiki kemungkinan saya membuat keputusan yang rasional. Lebih penting lagi, ia memaksa saya untuk lebih berhati-hati sebelum membeli saham kerana saya tahu bahawa saya perlu menjalani kesilapan saya selama sekurang-kurangnya dua tahun. Pengetahuan itu membantu saya untuk mengelakkan banyak pelaburan yang tidak baik. Malah, sebelum membeli stok, saya secara sedar mengandaikan bahawa harga akan segera jatuh sebanyak 50 peratus, dan saya bertanya kepada diri sendiri apakah saya akan dapat meneruskannya. Saya kemudian membeli hanya jumlah yang saya dapat menangani secara emosi jika ini berlaku.

Akhirnya, saya meninggalkan anda dengan garis kegemaran saya dari buku:

Sekiranya saya tidak memahami landskap dalaman saya - termasuk ketakutan saya, rasa tidak percaya, keinginan, kecenderungan dan sikap terhadap wang - saya mungkin dikuasai oleh realiti.

Jangan biarkan realiti mug kamu.

Selamat tahun Baru!

Berkongsi Dengan Rakan-Rakan Anda

Komentar Anda: